第三十五集 如何选择窝轮？

投资者听到「窝轮」这种投资产品，或许会觉得条款众多，不但难以掌握，亦不太懂得如何选择合适产品。

以下会分享给大家一些选择窝轮条款的心得。

法则第一条∶先要对正股或是後市有明确的看法。除了要决定是看升还是看跌之外，亦要对升跌的幅度及将现突破的时间有所预期。这可说是入场的「时机」。对时机掌握愈有信心，便适合以较进取的产品配合，相反若信心稍欠一点，则可以防守性较高的窝轮入场，以争取更多时间及行使的机会。

法则第二条∶在确认心目中的走势、时间及幅度後，便可因应预期选择合适条款。举例说，投资者欲部署某个股业绩前的表现，由於已知道明确的业绩期，要博取的时机可谓相当明确，馀下的是业绩後股价能否跑出好表现。如预期业绩後急升，则可以选择一些轻微价外及年期较短的认购证，特点是实际杠杆较高，入场注码较少，即使看错市所冒的风险亦为较少的资金。相反，对业绩後升幅未有太大信心的话，则可降低所追求的实际杠杆水平，以一些相对贴价及年期较长的产品应市，其时间值及对引伸波幅的敏感度亦会较短期价外证为低。

法则第三条∶选好能配合个人风险胃纳的杠杆水平後，便是在市场上找类近条款的产品「格价」、比较不同发行人的开价质素以及产品的街货水平。

欲知道一只窝轮是平是贵，可参考不同发行人在同类条款窝轮上的引伸波幅定价，引伸波幅愈低，代表价格愈平，实际杠杆便会愈高。此外，引伸波幅的日内稳定性亦值得留意。最後，当然是发行人在交易时段内的开价质素及积极性。

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